【两融交易更便利】关于调整担保品卖出规则通知
2021-01-25 08:18
一、调整规则
（一）调整前
目前交易系统中如果 有本证券未偿还的融资负债时，则担保品卖出资金将自动偿还本证券的融资合约，直至本证券的融资合约全部了结后，担保品卖出资金才能作为可用资金。
（二）调整后
担保品卖出证券的所得价款计入可用资金，不再偿还融资负债，如需将该部分资金用于偿还负债，须再使用“现金还款”操作，或直接使用“卖券还款”。
1、担保品卖出的最大数量为该证券的自有股份可用数量。
自有股份可用=股份可用-融资买入证券可用
其中，融资买入证券可用数量根据本证券未偿还融资本金对应需锁定的股份数量及当日股份变动数量进行调整。
计算方法为：
（1）融资买入证券可用＝当日清算后该证券未偿还融资本金/该证券的当日收盘价。
（2）若未偿还本金或收盘价发生变化，则重新计算。
二、规则调整的利弊
1、利：
（1）增加客户交易灵活性和便捷性，盘活信用账户。
旧规则下，担保品卖出时，若有未偿还的本证券融资合约时，则担保品卖出资金自动用于偿还融资负债，直至全部合约了结完成，担保品卖出资金才能作为自有资金自由支配。
新规则下，系统根据未偿还本金锁定一定数量的本证券以便偿还负债，剩余股份则作为自有股份，当进行“担保品卖出”时，所得资金不再自动偿还负债，可自由支配，如新股缴款，担保品买入，或用于现金还款等操作，极大地增加了客户交易的灵活性和自主性。
（2）增加可用保证金余额，提升信用账户融资余额。
客户可通过担保品卖出将股票变为现金，增加可用保证金余额，融资开仓买入标的证券，进一步提高信用账户的融资余额。现金充抵保证金时的折算率为100%，高于股票充抵保证金的折算率（股票折算率最高为70%，目前股票折算率平均值为53%）。
2、弊：操作习惯的改变，可能造成个别客户调整初期不太适应。
担保品卖出最大数量不再是持仓可用数量，而是自有股份可用，卖出资金也不再自动偿还本证券融资负债，如需将该部分资金用于偿还负债， 须再使用“现金还款”操作，或直接使用“卖券还款”。
三、示例
若（T－1）日信用账户中持有A证券15000股，且持有A证券未偿还的融资合约10万元。假设A证券（T－1）日收盘价为10元，则当日清算后根据“当日清算后该证券未偿还融资本金/该证券的当日收盘价”，计算出来的‘’融资买入证券可用”数量均为10000股，客户自有股份可用数量则为5000股。
1、假设T日客户未进行A证券融资合约还款操作
A证券的未偿还融资本金仍为10万元，也未进行本证券的融资开仓，则日间A证券的“融资买入可用”数量不变，仍为10000股，该10000股仅可通过“卖券还款”方式偿还融资负债，不可通过“担保品卖出”进行委托；自有股份可用仍为5000股，这部分股份既可以“担保品卖出”也可以“卖券还款”， 如选择 “担保品卖出”操作时最大可卖数量为5000股，卖出后资金将直接转化为自有资金；如选择“卖券还款”操作时则卖出资金用于偿还融资负债。
2、假设T日客户进行了A证券融资合约还款操作
四、网上交易和手机交易客户端升级
1、升级后的网上交易和手机交易客户端的“担保品卖出”菜单增加以下提示：
（1）担保品卖出证券的可卖出数量不超过该证券的“自有股份可用”，自有股份可用＝股份可用－融资买入证券可用。
（2）担保品卖出证券的所得价款将计入可用资金，如需将该部分资金用于偿还负债，请使用现金还款操作。
2、网上交易客户端（海王星、双子星）不论升级与否，“资金股份查询”、“担保品卖出”、“担保品买入”、“卖券还款”菜单的证券股份明细中都增加“自有股份可用”和“融资买入证券可用”两个字段，详见下图：
3、升级后手机交易客户端增加“自有股份查询”模块，如果不升级，不影响担保品卖出最大数量读取，但无法查询“自有股份可用”和“融资买入证券可用”数量，详见下图：
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