可转债（可转换公司债券）是一种兼具债权与股权双重属性的金融工具。其核心特征如下：
一，债权性：在未转股前，可转债本质是债券，发行人需按约定支付利息并偿还本金，投资者享有固定收益保障
二，股权性：持有人可按约定条件（如转股价）将债券转换为发行公司股票，享受股价上涨带来的收益 可转换性：赋予投资者灵活选择权，可根据市场情况决定是否转股，兼具债底保护与股性弹性
三，期权性：内含转股权、赎回权、回售权等条款，形成复合型金融衍生品16。可转债的核心优势 对投资者而言： “下有保底，上不封顶”的收益结构 债底保护：下跌时以债券价值为支撑，提供本金和利息的保底收益，风险低于股票 股性弹性：上涨时可通过转股分享股价红利，潜在收益空间较大 条款设计提供多重保护
四，回售条款：当正股价格大幅下跌时，投资者可选择提前回售债券，降低损失风险46。转股价修正条款：若股价持续低迷，发行人可能主动下调转股价，提升转债价值68。
五，优先偿还权与低波动性
破产清算时，可转债清偿顺序优先于股票，安全性更高 价格波动通常小于正股，适合风险偏好适中的投资者 流动性较好 可转债可在二级市场交易，兼具债券的稳定性和股票的灵活性
六，对发行人而言： 融资成本较低：因附带转股期权，票面利率通常低于普通债券，减少财务负担 优化资本结构：避免短期股本扩张压力，通过长期转股逐步稀释股权
七，总结
可转债通过“债底+股性”的独特设计，成为攻守兼备的投资品种：
保守型投资者可持有到期获取固定收益； 进取型投资者可博弈转股弹性，分享股价上涨红利 其优势在震荡市或权益市场回暖阶段尤为突出，但需关注正股基本面、转股条款及市场利率等风险因素
