俄罗斯央行行长纳比乌琳娜在顶住政治压力维持高利率的同时，还发布预警报告，指出俄罗斯2025年经济可能陷入零增长甚至收缩，戳破普京宣称的“经济韧性“幻象。原因在于军费驱动的增长难以持续，制造业已出现三年来最大萎缩。西方制裁、能源利润暴跌及特朗普潜在的二级制裁，恐将加速俄罗斯经济崩溃进程。
学习、研究经济的人都知道，一个具有高度独立性的央行对一国的经济是多么重要，一个敢于直面问题不屈服于总统权势的央行行长对一个国家的发展多么难得。三郎研究俄罗斯的战争经济三年多来，越来越敬佩俄罗斯央行行长埃尔薇拉·纳比乌琳娜了，虽然比不上美联储的鲍威尔那么绝对的刚正不阿、维护美联储的独立。但在每年都有那么几个高官、大亨死得不明不白的俄罗斯，能够顶住半年来自克里姆林宫的压力，坚持通胀不降利率不降，实在顶不住了，也就一次下调一个百分点，绝不随意大幅度降息。俄罗斯经济衰退的速度比预期要慢，纳比乌琳娜功不可没。
三郎敬佩纳比乌琳娜，还有一个原因。她敢于在一大群人、包括普京自己沉醉在面对战争和制裁，俄罗斯经济依然韧性十足，继续增长的虚假幻象之中时，发出刺破幻象的声音。这一点比有的国家明明已陷入通缩两三年，但其央行行长、统计局长、发改委主任仍坚持没有通缩，经济向好，要显得实事求是得多。
一个多月前的6月21日，普京在圣彼得堡经济论坛上吹嘘俄罗斯已经成功抑制了通胀，减轻了对能源出口的依赖。尽管面临复杂的外部环境，俄罗斯国内生产总值近两年仍然保持了每年4%以上的增速。俄罗斯经济规模位居欧洲第一。看到这，三郎都笑掉大牙了，普京太能硬吹了，一个GDP排名韩国之后的俄罗斯，GDP不及德国、英国的一半，欧洲前五都挤不进，他也敢吹第一。当然1.4亿人口，比起都只有几千万人口的欧洲国家，那绝对是遥遥领先的第一。
一个多月后的上周三，俄央行在当天发表的更新的宏观预测报告中警告称，到今年年底，俄罗斯经济大概率将放缓至零或零以下。
俄央行在8月6日的预测报告中表示，第一季度俄罗斯 GDP 仅增长 1.4%，仅为去年四季度增长率4.1%的三分之一。俄央行指出，第二季度经济略有加速，增长至1.8%，但第三季度又将开始放缓.乐观预测，7-9月GDP将增长1.6%，第四季度增长放缓至0%。悲观预测显示，7-9月GDP将增长0.8%，第四季度增长率为负0.5%。
根据监管机构的预测，平均而言，2025年俄罗斯经济全年将增长1%至2%，明年将进一步陷入停滞的沼泽：GDP 增长将放缓至正负1%之间。
根据俄央行的预测，世界经济在今年和明年的增长率几乎是俄罗斯经济的两至四倍：分别增长3.1%和2.9%。俄罗斯将落后于中国经济，中国经济将增长4.8%和4.2%，大约是5倍。
在数万亿美元的军队支出、国家国防命令和合同兵付款的推动下，2023至2024 年，俄罗斯 GDP累计增长超过8%，这是近二十年来俄罗斯官方统计数据从未见过的。但俄罗斯央行已经意识到，依靠军费支出推动的GDP增长，并非俄罗斯经济增长的韧性体现，而是俄罗斯增长的巨大陷阱。因为战争支付，无法持续惯性维持，当战争费用的惯性支出掏空了俄罗斯的家底，并超越了俄罗斯经济幅度的上限时，经济就将迎来至暗的崩溃时刻。
现在战争的后果、西方制裁、人员短缺和高利率已经开始造成损失，彭博经济研究分析师亚历克斯·科克恰洛夫 （Alex Kokcharov）在一篇俄罗斯战时经济分析文章中称：“越来越多的证据表明，俄罗斯许多经济部门都处于困难时期”。他指出：煤炭公司已经陷入数百亿美元的亏损，石油天然气和冶金企业的利润出现了三分之二以上的下降，汽车工厂由于需求不足而大规模转向缩短工作周，俄罗斯最近三年增长的核心——军事工业的增长，也从两位数的高速急剧回落到零附近，这是一种非常危险的信号。
为了避免刺激普京敏感的神经，俄罗斯央行将正在发生的经济崩溃的信号，称为过热的减少和恢复经济平衡的轨迹。但这只是“增长缓慢至下一步的衰退”的委婉和虚伪的说法。
欧洲政策分析中心高级研究员亚历山大·科利安德雷 （Alexander Kolyandre） 在《商业内幕》中发表的俄罗斯经济评论中警告说，根据标准普尔全球采购经理人指数，7 月份俄罗斯制造业出现三年来最大幅度的萎缩。制造业放缓表明俄罗斯战时经济可能正在失去动力，走向崩溃。对于克里姆林宫来说，短暂的低增长是可以容忍的，但低增长滑向收缩，再加上油价下跌，毫无疑问将带来俄罗斯经济的长期衰退。与此同时，唐纳德·特朗普总统正在向俄罗斯施加压力，准备通过更猛烈的包括针对俄罗斯能源买家的包括二级关税等制裁措施来结束俄罗斯入侵乌克兰的战争，这必然将加速俄罗斯的经济崩溃。
